主力資金減（jiǎn）倉 動力煤階（jiē）段性頂部已形成（chéng）

　　本周動力煤期貨市場先後經曆漲停和跌（diē）停的極端行情。瘋狂的上漲缺乏基本麵數據的支撐，更像是某種（zhǒng）市場情緒（xù）的宣泄，這也為後麵的大幅下跌埋下了伏筆。

　　現貨市場平穩

　　動力煤期（qī）貨的飆升無疑是受到了國內煤焦鋼期貨集體漲停的刺激。從上周五夜盤開始，鐵礦石、焦炭（tàn）、焦煤、螺紋鋼和熱卷（juàn）期貨連續兩個交易日收於漲停板（bǎn）。在此市場氛圍下，動（dòng）力煤期貨同樣跟風上行，連續出現（xiàn）兩個漲停板（bǎn）。

　　不同之處在於，上周末鐵礦石和螺紋鋼的現貨（huò）價格也大幅飆漲，與期貨（huò）市場的漲停形成共振，但（dàn）動力煤現貨（huò）市場的反應卻較為平淡，各大煤礦沒有臨時提價，主流（liú）市場煤價以每天1—2元/噸的幅度緩慢上漲，總體延續2月以來的平（píng）穩上行態勢。受產地煤礦產（chǎn）量下滑（huá）的影響，港口貨源一直（zhí）較（jiào）為偏緊，對內貿（mào）煤現貨價格起到支撐作用。截至3月9日，秦皇（huáng）島港5500大（dà）卡動力末煤價格報380元/噸，較上周同（tóng）期上漲5.5元/噸；5000大卡動力末煤價格報341元（yuán）/噸，較上周同期上漲6元/噸。

　　進口煤方麵，近期外礦報價上漲較為明顯，但與鐵礦石不同，我國動力煤市場對外依存度不高，由於國內需求疲軟，還盤價格仍舊偏低，因此實際（jì）成交價並（bìng）沒有漲很多。下遊耗煤企業雖已陸（lù）續複工（gōng），但供給（gěi）側改革主要針對高耗（hào）能行業，工業用電量下滑（huá）壓力較大。3月9日沿海地區主要電（diàn）力（lì）集團合計日均耗煤量（liàng）為55.3萬噸，存煤可用天數為21.07天。

　　產（chǎn）地煤（méi）礦複產率不高

　　上（shàng）周末，位於吉林省白山市的通化礦業鬆樹煤礦發（fā）生一起煤與瓦斯突出事故，導致13人被困井下，煤礦安全生產問題再次引發社會關注。而年前神木縣礦難對於陝北煤炭生產的影（yǐng）響也還沒結束，榆林地區多數地方礦仍處於整頓狀（zhuàng）態。

　　3月初，陝西榆林（lín）地區的煤（méi）礦早已接到煤炭監管部門關於切（qiē）實加強全國（guó）兩會期間安全生產工作（zuò）的緊急通知，通知的大體精神為：兩會（huì）期間（jiān）要求區內各生產、在建煤礦停止（zhǐ）一切井下采、掘作業，並安排開展隱患大（dà）排（pái）查，對於擅自組織生產的，按相（xiàng）關規定給予（yǔ）處罰。其他各省市也（yě）紛紛加（jiā）大了兩會期間的煤礦安監力度，目前山西和蒙西地區煤礦雖已開工，但複產力度（dù）不大，以去庫存為主。

　　上述情（qíng）況導致港（gǎng）口的煤炭供給依然呈現偏緊的局（jú）麵，動力煤現貨穩中有漲的小陽春行情（qíng）有可能持續到3月底。

　　主力資金（jīn）減（jiǎn）倉避險

　　除周邊商品（pǐn）普漲外，投資者從動力煤市場本身找不到更多的理由來（lái）支持動力煤期貨價格出現如此（cǐ）大幅（fú）的上漲。所謂“登高易摔”，投資者擔憂行情劇烈（liè）波動，因此在上漲過程中，主力多空雙方都（dōu）以減倉為（wéi）主，這也在一定程度（dù）上削（xuē）弱了漲停對於後（hòu）市的指引作用（yòng）。周三跌停之後，動力（lì）煤期貨（huò）市場總持倉量（liàng）小幅（fú）回升，空頭增倉積極性相對更高一些。

　　從（cóng）持倉排行榜來看，上周持倉（cāng）量位居前列的（de）主力席位很多（duō）都退出了榜單，新出現的麵孔換（huàn）手也較為頻繁，疑似以短線交（jiāo）易為主。從K線形態來看，動力煤（méi）期貨在十字星線後又收出一根長陰線，階段性頂部已（yǐ）經形成，市場回到原點，但後市回調幅度存在不確定（dìng）性（xìng），多頭排列的均線係（xì）統可能發揮作（zuò）用。

　　綜上所述，過山車（chē）行情暫（zàn）告一段落（luò），目前動力煤市場處於供需（xū）兩弱的局麵，短期現貨平穩向好（hǎo），將支撐動力（lì）煤期（qī）貨維持偏強走（zǒu）勢。