PVC價格波動（dòng）放大 塑料行業利用期貨工具（jù）控風險

　　受原料價格上漲等多因素（sù）影響，近期PVC（聚氯乙烯）現貨價（jià）格先漲後（hòu）跌（diē），塑料品種價格（gé）波動放大，為產（chǎn）業鏈企業的穩健經營帶來挑戰。
　　
　　記者6月中旬跟隨大商所調研團隊在華東、西北等地走訪塑（sù）料（liào）化工全產業鏈企業時卻發現，以期貨價格為參考的定價模（mó）式已成為塑料行業主流，利用期貨工具管理市場風險早就融入企業的日常經營中，幫助企業度（dù）過價格波動的難關。
　　
　　此外，產業鏈上的企業對於期貨工具的使用，逐漸從傳統套期保值發展到場外期權、基差貿易等新模式。規避風險的手段更多（duō）、更靈活（huó），進一（yī）步打造出互惠、互利、共贏的產業格局。
　　
　　英力特：期貨已成現貨定價重要依據
　　
　　PVC是近年來價格波動最大的塑料品種之（zhī）一。6月中旬，當記者踏進寧夏英力（lì）特化工股份有限公司（下稱“英力特”）的（de）PVC樹脂粉成品倉（cāng）庫時，PVC期貨價格正好到達近期的高點，衝破了7100元/噸關口。記者一邊看著（zhe）叉車來回穿梭，將包裝成袋的PVC樹脂粉按區（qū）域堆放，一邊聽取英（yīng）力特銷售公司副（fù）經理楊尚輝對於行業（yè）近況的分析。
　　
　　楊尚輝表示，近兩（liǎng）個月社會庫存加快（kuài）消化、西北地區環（huán）保核查造成原料緊（jǐn）張推動現貨價（jià）格（gé）在3月中旬開始一輪上漲。此時，企業已經能夠利用（yòng）期貨市場規避價（jià）格波動風險。
　　
　　“期貨與現貨的結合度加強、對指導（dǎo）價格的影響正在（zài）不斷增長（zhǎng），期貨價格也成為行業內定價的重要參考。”楊尚輝表示（shì）。
　　
　　據介紹，英力（lì）特自2009年（nián）開始進行套期保值業務（wù）。為使期現貨（huò）結合更加緊密，更好（hǎo）地開展套期保值業務，公司於2014年將期貨部並入PVC現貨銷售部（bù），設有期貨交易員、風險監督員、會計核算員、資金（jīn）調撥員、合規管理員等崗位，對套保（bǎo）方案擬訂、每天的結算、出入金、建倉、平倉、信息（xī）傳遞等（děng）進行專業（yè）操作。2016年後，公司的套保規模顯著（zhe）上升，2016年公司套保（bǎo）規模約為5700噸，2017年這一數據已經超過了20000噸。截至2017年（nián），公司累計獲（huò）得平倉淨收益3600萬元左右。
　　
　　基（jī）差貿易（yì）、場外期權成（chéng）為新趨勢
　　
　　相比上遊生（shēng）產企業，活躍在華東地（dì）區的貿易（yì）商更加熟悉期貨避險工具。基差貿易作為新的現貨定價模式逐步被市場（chǎng）接受，並已成（chéng）為市場主流的定價和銷售方式。
　　
　　浙江明日控股（gǔ）集（jí）團化工事業部負責人沈林海表示，以前聚（jù）烯烴貿易商利用信息（xī）不對稱就能賺取相對（duì）可觀的利潤（rùn），但經（jīng）曆過（guò）2015年、2016年（nián）的（de）大跌（diē）及2017年的大漲之後，企業風險偏好有了明顯變化，不再純（chún）粹（cuì）地博取（qǔ）絕對（duì）價（jià）格，更多是進行（háng）相對價差的博弈，賺（zuàn）取（qǔ）更為（wéi）確定性的利潤。
　　
　　沈林海表示，現在報（bào）價跟（gēn）以往相比（bǐ）更加規範、透明，很多企（qǐ）業采取了以期貨（huò）價（jià）格（gé）為基準的基差（chà）貿易模式，改變了（le）過去囤貨賭行情的經營方（fāng）式，減少（shǎo）了資金壓力。
　　
　　而在永安資本聚烯烴負責人沈旭煒看來，期貨價格是通過（guò）大量產（chǎn）業客（kè）戶和投資（zī）者交易出（chū）來的，用期貨來定價更為合理、公（gōng）開和透明（míng）。通過基差報價，有利於規避行（háng）情風險，順利實現現貨的購銷，促進貿易雙方公平合理地參與市場定價。
　　
　　中大期貨分析師張駿認為（wéi），基差貿易的定價模式相對石化定價模式而言更為靈活，在行情配合下可以讓下遊以低於市場（chǎng）價拿貨，而貿易商通過（guò）期貨套保等方式，也可（kě）以實現穩（wěn）健經營、獲取利潤，因此在（zài）近幾年被市場認可接受。相比過去傳（chuán）統定價模（mó）式，如今貿易商在基差貿易中可以（yǐ）將風險轉移，現貨貿易的需求也隨之增長。
　　
　　值得注意（yì）的是，場外期權利用也越來越受塑料企業的關注。據浙江（jiāng）物（wù）產化工透露（lù），該公司通過場外（wài）期權開展貿易，在獲得一定收益的同時，為下遊加工廠商節省了采購（gòu）成本，提高了客戶黏性。
　　
　　大商所相關（guān）負責人近期表示，為適應塑料現貨市場變化，大商所將繼續推進（jìn）合約製度優化，持續推進場外市場建設，不斷優化升級交（jiāo）易及清算平台，開發更多（duō）指數產品，鼓勵推廣基（jī）差貿（mào）易、場外期權和場外互（hù）換業務等創新業務，持續服務塑料產業（yè）客戶。